国元：港交所报价合理 若成功将成全球第三大交易所

新浪财经讯9月13日消息，港交所拟与收购伦交所，对此国元策略表示：们认为港交所的报价比较合理，若两者合并成功将成为全球第三的超大型交易所，仅次于纽交所和纳斯达克交易所。因此，若本次交易达成，必将对全球资本市场现有格局形成重大影响，必然受到各方的重大关切，进程存在不确定性。

按 8361便士/股的报价，对伦交所整体估值为2839亿港币，相当于其2018年净利润的61倍，与港交所最新估值3095亿港币基本相当。考虑到两个交易所合并后对香港、乃至对整个中国在全球资本市场影响力提升的重大战略意义，以及叠加沪伦通等未来新业务所带来的收入增长与交易成本下降的潜力，我们认为港交所的报价比较合理。

鉴于港交所曾于2012年成功收购伦敦金属交易所(LME)，因而本次交易具备成功的历史基础。但伦交所的体量与影响力远超过LME。若两者合并成功将成为全球第三的超大型交易所，仅次于纽交所和纳斯达克交易所。因此，若本次交易达成，必将对全球资本市场现有格局形成重大影响，必然受到各方的重大关切，进程存在不确定性。

鉴于港交所曾于2012年成功收购伦敦金属交易所(LME)，因而本次交易具备成功的历史基础。但伦交所的体量与影响力远超过LME。根据世界交易所联合会今年4月数据，以上市证券总市值计算，港交所和伦交所分别位列全球第五和第七，若两者合并成功将成为全球第三的超大型交易所，上市证券总市值将达到7.7万亿美元(接近55万亿人民币)，仅次于纽交所和纳斯达克交易所。因此，若本次交易达成，必将对全球资本市场现有格局形成重大影响，必然受到各方的重大关切，进程存在不确定性。

本次并购提议有望提升港股整体估值，港交所(0388.HK)受益最为直接。建议积极关注并购进程。

来源: 新浪财经