今年第四季度PP和PE的价差有望缩小

【包装内参网 资讯】由于供应增长较快，而需求缺乏亮点，供需总体失衡，今年国内聚烯烃市场下行明显。PE国内产量和进口量增长均高于PP,供应压便大，价格跌幅也较大, PP和PE的价差因此扩大。以华东市场的PP拉丝和LLDPE为例，年初两者的价格基本持平，之后随着时间的推移,价差逐渐扩大，至9月上旬，两者的价差扩大至近1400元。展望后市, PE的基本面情况好于PP,走势或较PP强，PP和PE的价差有望逐渐缩小。

PP供应增量大于PE2019年国内聚烯烃产能快速扩张，久泰能源、恒力石化、东莞巨正源以及中安联合等装置已先后投产。其中东莞巨正源以及中安联合8月投产，但装置运行不稳定，预计9月中旬后才能稳定产出。四季度宁夏宝丰二期、浙江石化一期以及青海大美均有投产预期，此外，长期停车的大唐多伦-线装置9月中旬重启。新增产能或集中在四季度释放,由于PP扩能速度大于PE,加上部分长期停车的产能恢复生产，供应增量大于PE,供应端压力更大。

PE需求改善程度或好于PP

中国PE的主要消费领域是薄膜、注塑、中空容器、管材型材和拉丝制品等，其中薄膜的需求占比最大，约占50%左右。薄膜主要用作包装材料,其次是农膜。包装膜的需求季节性特征不明显，于农业生产具有季节性特征,农膜需求有明显的淡旺季。每年的5至6月是农膜需求最淡的季节，6月底至7月是棚膜生产的备料期，农膜需求逐渐好转; 9至10月是棚膜的销售旺季，也是农膜需求最旺的季节。

11至12月，农膜开工逐渐下滑，但12月至次年1月是地膜生产的备料期，需求整体仍处高位。总体而言，9至12月是农膜的需求旺季,后期PE需求有望逐渐改善。

中国PP的主要消费领域是塑编、注塑及BOPP等。其中拉丝需求占比约为36%，注塑需求占比约为34%。塑编制品主要用于粮食、化肥及水泥等商品的包装。粮食、化肥等行业对塑编制品的需求较稳定,水泥产量主要受房地产汲基建工程的影响。注塑制品主要应用在家电、汽车等行业，其需求量受宏观经济形势影响较大。PP下游除春节期间开工明显下降之外，余时间变动不大，需求季节性特征并不明显。

综上所述，供应方面，四季度聚烯烃新增产能或集中释放，由于PP产能扩张较快，供应压力更大。需求方面，目前是PE的需求旺季, PE需求改善程度或好于PP。PE基本面情况较好，走势或较PP强，因此PP和PE的价差有望逐渐缩小。